予李宁买入评级，目标价上调至39港元，潜力与价值并重

在瞬息万变的全球体育用品市场中,中国品牌李宁（以下简称“李宁”）以其独特的品牌魅力、持续的产品创新以及稳健的市场策略，正逐步巩固其在国内乃至国际市场的领先地位，基于李宁在多个维度的卓越表现及未来增长潜力，我们给予李宁“买入”评级，并将目标价上调至39港元，充分反映了我们对李宁长期价值的认可与信心。

品牌重塑与国际化战略成效显著

自2008年北京奥运会以来,李宁品牌经历了深刻的重塑，从传统的体操王子形象转变为更加年轻、时尚、国际化的品牌形象，这一转变不仅体现在品牌标识、店面设计、广告宣传等方面，更重要的是，李宁深入洞察年轻消费者的需求，通过跨界合作、限量发售、明星代言等手段，成功吸引了大量年轻粉丝，实现了品牌年轻化与高端化的双重提升。

国际化方面,李宁积极布局海外市场，通过开设专卖店、参加国际时装周、赞助国际体育赛事等方式，不断提升品牌国际知名度和影响力，尤其是在篮球、羽毛球等具有全球影响力的运动领域，李宁通过与NBA球员、国际羽毛球明星的合作，进一步拓宽了国际市场，为品牌全球化奠定了坚实基础。

产品创新引领潮流，科技赋能提升竞争力

李宁深知,在竞争激烈的体育用品市场中，产品创新是品牌持续发展的关键，李宁不断加大研发投入，致力于开发具有自主知识产权的高科技运动装备，李宁的“䨻”（bèng）科技，作为一种轻质、高回弹的中底材料，不仅在国内市场获得了广泛好评，也引起了国际市场的关注，成为李宁产品的一大亮点。

李宁还积极探索智能穿戴设备、运动数据分析等前沿领域，通过科技手段提升用户体验，增强品牌竞争力，这些创新不仅满足了消费者对高性能运动装备的需求，也体现了李宁对未来运动科技趋势的敏锐洞察和积极拥抱。

数字化转型加速，线上线下融合提升运营效率

面对数字化时代的挑战,李宁积极拥抱变革，推进数字化转型，通过构建全渠道零售体系，李宁实现了线上商城、线下门店、社交媒体等多渠道的无缝连接，为消费者提供了更加便捷、个性化的购物体验，李宁利用大数据分析，精准洞察消费者需求，优化库存管理，提升运营效率，降低了运营成本。

特别是在疫情期间,李宁凭借强大的线上渠道和灵活的供应链管理能力，有效应对了线下销售受阻的挑战，实现了业绩的稳步增长，这一系列的数字化转型举措，不仅增强了李宁的市场适应能力，也为品牌的长期发展奠定了坚实的基础。

可持续发展战略，践行企业社会责任

李宁深知,作为一家负责任的企业，不仅要追求经济效益，更要关注环境保护和社会责任，李宁积极推行可持续发展战略，从产品设计、材料选择、生产过程到包装回收，全程贯彻环保理念，致力于减少对环境的影响。

李宁还积极参与公益活动,通过捐赠体育器材、支持青少年体育发展、参与灾害救援等方式，回馈社会，传递正能量，这些举措不仅提升了品牌形象，也增强了消费者对品牌的认同感和忠诚度。

未来展望与目标价设定

展望未来,随着国内体育产业的快速发展和消费升级趋势的持续，李宁作为国内体育用品行业的领军企业，将迎来更多的发展机遇，特别是在国家“十四五”规划强调体育强国建设、全民健身战略深入实施的背景下，李宁有望进一步扩大市场份额，提升品牌影响力。

基于李宁在品牌重塑、产品创新、数字化转型、可持续发展等方面的卓越表现，以及我们对李宁未来增长潜力的乐观预期，我们给予李宁“买入”评级，并将目标价上调至39港元，我们相信，在不久的将来，李宁将以其独特的品牌魅力和强大的市场竞争力，继续引领中国体育用品行业的发展潮流，为股东创造更大的价值。

李宁凭借其品牌重塑的成功、产品创新的持续、数字化转型的加速以及可持续发展战略的践行，正逐步构建起强大的品牌壁垒和市场竞争力，我们坚信，李宁的未来充满无限可能，值得投资者长期关注与持有。